经济日报中央未惧信贷减最忧楼泡爆破

经济:中央未惧信贷减最忧楼泡爆破

香港8月14日电內地上月新增信贷创近4年新低，市场忧此反应经济不振，惟信贷趋缓仍未足惧，真正隱忧是在中央默许楼控鬆绑下，內地楼市仍未止跌，中央势续鬆楼控，图助楼市与经济软着陆。　　银行催谷过度上月信贷大缩　　香港《经济》社评指，外界曾料，在中央接连定向宽鬆下，內地上月新增贷款將达7,800亿元(人民幣。下同)，惟人民银行昨公布上月新贷仅3,852亿元，不及预期一半。市场揣测此反应內地经济动力不足，惟上月信贷增速大降，未必表示经济转坏。　　內地信贷投放向来有“6月谷、7月缩”的传统，银行偏向集中在6月大放贷，以赶半年结。且人行在今年6月初更推定向降准以撑三农、小微企业，加码鬆货幣，银行遂趁政策宽鬆力谷信贷，令6月新贷激增至1.08万亿元，是2009年来信贷膨胀最急的6月。惟银行6月谷得过度，7月信贷便缩得更多。　　事实上，上月广义货幣供应M2增速仍达13.5，高於中央全年目標13，反应货幣信贷增速放缓，应未惹中央忧愁。　　中央真正在耽忧的，实是楼市下行的衝击。內地今年首7个月房地產开发投资增长仅13.7，远低於去年同期的20.5，且上月商品房销售额与销售面积跌幅更双双扩大，反应中央虽已暗鬆楼控，楼市却未止泻，难言可软着陆，其对內地经济的衝击，更正渐显现。　　其一，內地首7个月城镇固定资產投资增长仅17，创逾12年新低，此应因房地產佔內地投资近两成比重，楼市续挫除拖累房地產投资，更恐令其他周边行业如钢铁、水泥等减慢白癜风怎样才能治好投资，仍依托投资驱动的內地经济，下行压力恐续增。　　其二，內地楼市退烧，土地市场首当其衝，加深地方债爆破风险。有调查指內地300城市上月卖地收入较去年同期减半，卖地是地方財政命根子，佔地方白癜风偏方有效吗政府收入近半比重，且今年又是地方债偿还高峰，近11万亿元地方债中，约2.4万亿元须今年偿还，若楼市续降温令土地难卖，那地方债违约风险势增。　　相信中央忧楼市衝击正升，故不但未阻地方放鬆楼控，地方托市行动更续升级，由过去仅个別城市出招，近期更有湖南和福建等推省级救楼市措施。若內地楼市延续弱势，类似的放鬆楼市限购、限贷政策，势续有来。　　恐掀骨牌效应楼市不能不救　　楼市已成內地经济能否软着陆的关键，故目前稳中偏鬆的货幣政策会否加码，端视现时的宽鬆力度能否为楼市托底，此將是內地宏调走向的最重要风向標。